Rendimento di una obbligazione

 

Come valutare il rendimento di una obbligazione? E’ molto complicato, dipende dal prezzo di acquisto, dall’eventuale vendita prima della scadenza, dai tassi di mercati.

Cerchiamo di capirne qualcosa di più!

Iniziamo considerando un BOT, cioè un titolo di stato con durata annuale e valore nominale pari a \(100\ €\). Quanto può rendere?
Dipende dal prezzo di acquisto, ad esempio immagina di averlo acquistato a…

  • \(95\ €\) -> Un guadagno di \(5\ €\), cioè un rendimento positivo di \(5/95\), pari al \(5,3\%\)
  • \(100\ €\) -> Un guadagno nullo, cioè un rendimento nullo
  • \(105\ €\) -> Una perdita di \(5\ €\), cioè un rendimento negativo di \(-5/105\) pari al \(-4,8\%\)

Consideriamo adesso il rendimento di una obbligazione con cedole.
Ad esempio prendiamo una obbligazione con queste caratteristiche:

  • durata: \(7\) anni
  • Valore nominale: \(100\ €\)
  • Cedole annuali, con tasso cedolare del \(3\%\)

Se detieni l’obbligazione per tutta la durata del titolo, otterrai ogni anno una cedola di \(3\ €\) e al termine dei \(7\) anni \(100\ €\). Quanto costa acquistare un’obbligazione di questo tipo?
Dipende dal tasso di mercato al momento dell’acquisto. Puoi provare a fare una simulazione.

Tasso di mercato*: %
1 x 2 x 3 = ?*: Human Verification
*campi obbligatori  

Come puoi verificare, il prezzo di acquisto è esattamente \(100\ €\) se e solo se il tasso di mercato è uguale al tasso cedolare.

In generale però il tasso di mercato e il tasso cedolare sono diversi:

  • se il tasso di mercato è maggiore del tasso cedolare, allora il prezzo di acquisto è minore del valore di rimborso;
  • se il tasso di mercato è minore del tasso cedolare, allora il prezzo di acquisto è maggiore del valore di rimborso.

E se decidessi di vendere la tua obbligazione prima della scadenza? Dipende dal tasso di mercato: per questo motivo si parla di rischio di tasso.

Immagina che dovrai vendere l’obbligazione fra due anni. Quale sarà il prezzo a cui venderai? Quanto sarà quindi il tuo guadagno o la tua perdita?

Tasso di mercato all’acquisto (oggi)*: %
Tasso di mercato alla vendita (fra due anni)*: %
Per aprire un conto corrente
devo andare dal panettiere? (si/no)
*:
Human Verification
*campi obbligatori  
Come vedi, se il tasso di mercato alla vendita è superiore al tasso di mercato all’acquisto, questo risulterà in una perdita (guadagno negativo). Ovviamente non puoi prevedere oggi il tasso di mercato futuro: questo è il rischio di tasso.

Ecco un video per saperne di più:

Rischio di tasso